Thursday, 1 November 2018

How to Save Tax for FY 2018-19 and Income Tax Rate for Individuals AY 2019-20

Income  Tax  Rate  for  Individuals  – AY 2019-20 

Individuals  are  required  to  file  income  tax  return  each  year  if  they  have  taxable  income  of  more  than  Rs.2.5 lakhs.  The  income  tax  rate  AY  2019-20  or  FY  2018-19  for  salaried  individuals  is  as  follows.

Note:  Financial  year  starts  from  1st  April  and  ends  on  31st  March.  For  example,  the  financial  year  2018  –  19  would  be 1st  April  2018  to  31st  March  2019.  Assessment  year  is  the  year  immediately  following  the  financial  year  wherein  the income  of  the  financial  year  is  assessed.  
Hence,  in  the  assessment  year  2019  –  20  the  income  tax  for  the  period  from  1st April  2018  to  31st  March  2019  would  be  assessed.

 Income  Tax Rate  AY  2019-20  |  FY  2018-19  Individuals  less  than  60  years 
Taxable income Tax Rate
Up to Rs. 2,50,000 Nil
Rs. 2,50,000 to Rs. 5,00,000 5%
Rs. 5,00,000 to Rs. 10,00,000 20%
Above Rs. 10,00,000 30%

Income  Tax Rate  AY  2019-20  |  FY  2018-19  –  Individuals  betwen  60  years  and  80  years 
Taxable income Tax Rate
Up to Rs. 3,00,000 Nil
Rs. 3,00,000 to Rs. 5,00,000 5%
Rs. 5,00,000 to Rs. 10,00,000 20%
Above Rs. 10,00,000 30%

Income  Tax Rate  AY  2019-20  |  FY  2018-19  –  Individuals  above  80  years 
Taxable income Tax Rate
Up to Rs. 5,00,000 Nil
Rs. 5,00,000 to Rs. 10,00,000 20%
Above Rs. 10,00,000 30%

In  addition  to  the  Income  Tax  amount  calculated,  based  on  the  above-mentioned  tax  slabs,  individuals  are required  to  pay  Surcharge  and  Cess.

  •  Surcharge:  10%  of  income  tax,  where  total  income  exceeds  Rs.50  lakh  up  to  Rs.1  crore. 
  •  Surcharge:  15%  of  income  tax,  where  the  total  income  exceeds  Rs.1  crore. 
  •  Health  & Education  Cess:  4%  of  Income  Tax.  (Newly  introduced  through  2018  Budget) 

Why Should  Individuals  File  Income  Tax  Return? 

   Under  the  Income  Tax  Act ,  all  individuals  below  the  age  of  60  years  are  required  to  file  income  tax  return  if total  income  exceeds  Rs.  2.5  lakhs.  In  the  case  of  individuals  over  the  age  of  60  years,  but  below  80  years, income  tax  filing  is  mandatory  if  total  income  exceeds  Rs.3  lakhs.  Individuals  over  the  age  of  80  years  are required  to  file  income  tax  return  if  the  total  income  exceeds  Rs.5  lakhs.

Penalty  for  Not  Filing  Income  Tax  Return 

Not  filing  your  Income  Tax  Return  would  result  in  :

  •   Receiving  a  notice  from  Income  Tax  department 
  •  Not being  able  to  obtain  refund  of  excess  TDS  Deducted. 
  •  Penalty  interest  of    1%  per  month  or  part  thereof  will  be  charged  until  the  date  of  payment  of  taxes.  For returns  of  FY  2017-18  and  onwards,  penalty  of  Rs  5,000  will  be  charged  for  returns  filed  after  due  date but  before  31st  December.  If  returns  are  filed  after  31st  December,  a  penalty  of  Rs  10,000  shall  apply. However,  penalty  will  be  Rs  1,000  for  those  with  income  upto  Rs  5  Lakhs. 
  •   Not being  able  to  set  off  Losses.  Losses  incurred  (other  than  house  property  loss)  will  not  be  allowed  to be  carried  forward  to  subsequent  years,    to  be  set  off  against  the  future  gains. 

Knom more  about  penalty  for  late  filing  income  tax  returns. 

Due  Date  for  Filing  Income  Tax  Return  for  Salaried  Individuals 

The  income  tax  return  of  a  salaried  individual  is  due  on  31st  July.

Which  ITR  Form should  a  salaried  individual  use? 

Salaried  Individuals  may  have  to  file  ITR-1  or  ITR-2  based  on  certain  criteria  as  detailed  below  :

Form  ITR-1 

Form  ITR-1  must  be  used  when  the  source  of  income  is  limited  to  Salary/Pension,  One  House  Property  and other  sources  (Excluding  winning  from  lottery  and  race  horses).

Form  ITR-1  should  not  be  filed  for  below  cases  :

  •   Income  that  exceeds  Rs.  50  Lakhs
  •   Assessee  has  Taxable  Capital  Gains
  •   Assessee  has  any  of  the  below  sources  of  income  : 

          o  Income from foreign assets
          o  Agricultural income that exceeds Rs.  5000
          o  Income  from Business  or  Profession
          o  Income  from more than  one  house  property

Know  more  about  ITR-1  return 

Form  ITR-2 

Form  ITR-2  must  be  filed  by  individuals  who  are  not  eligible  to  file  ITR-1,    because  of  following  reasons  :

  •   Income  exceeding  Rs.  50  Lakhs 
  •  Having  foreign  assets  /  income 
  •  Having  agricultural  income  which  is  more  than  Rs.  5,000 
  •  Having  taxable  capital  gains 
  •  Having  income  from  business  or  profession  as  a  partner 
  •  Having  more  than  one  house  property 

Form  ITR-2 should  not  be  filed  by  any  individual  who  has  income  under  the  head  of  Business  or  Profession from  a  proprietorship.  ITR-2  form  can  also  not  be  filed  by  a  company  or  LLP  or  other  types  of  legal  entity.


Post a Comment

Latest info


Teacher's Need

Latest GO's


State Level Consolidated Reports


Kids Special


Useful Material